推荐康冠科技★✿✿：公司是全球智能电视★✿✿、智能交互显示（IFPD）★✿✿、创新类显示供应链龙头水母网论坛★✿✿。过去几年公司利润受面板价格上涨周期★✿✿，以及创新类显示业务培育的影响水母网论坛尊时凯龙人生就博★✿✿，★✿✿。展望未来★✿✿，公司成长驱动力受益于彩电对新兴市场销售的持续增长★✿✿，以及我们预计2025年下半年开始彩电面板价格将下跌带来的盈利改善★✿✿。此外★✿✿，公司培育的创新类显示业务初具规模★✿✿，有望开始贡献盈利★✿✿。

　　公司业务★✿✿：1）2024年公司营业收入156亿元★✿✿，22-24CAGR16.0%★✿✿；其中智能电视★✿✿、智能交互平板★✿✿、创新类显示营业收入分别95亿元★✿✿、37亿元水母网论坛★✿✿、15亿元★✿✿。2）智能电视代工订单快速增长尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿，收入规模22-24CAGR达21.5%★✿✿；智能交互显示包括交互平板（教育+会议）★✿✿、电竞屏等★✿✿，其中交互平板全球市场规模下滑★✿✿，导致2024年IFPD营业收入相比2022年低34.1%★✿✿。3）创新品类主要包括闺蜜机★✿✿、智能美妆镜★✿✿、智能运动镜等尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿，新品包括AI眼镜★✿✿，目前处于投入期尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿。4）公司盈利能力和大尺寸面板价格涨跌关联度高★✿✿。

　　全球彩电ODM市场集中度提升★✿✿：1）全球彩电市场是巨大的存量市场★✿✿。奥维睿沃数据★✿✿，2024年全球TV出货量约2.1亿台★✿✿。洛图科技数据显示★✿✿，大尺寸面板产能竞争出清★✿✿，2024年中国大陆LCD电视面板产量占全球66.4%★✿✿，韩国企业2024年之后快速退出★✿✿。2）中国大陆产业链优势下★✿✿，海信★✿✿、TCL为代表的品牌企业全球份额稳步提升★✿✿；康冠★✿✿、兆驰为代表的中国OEM/ODM企业份额也稳步提升尊龙凯时 - 人生就是搏!★✿✿，★✿✿。3）据洛图科技★✿✿，2024年★✿✿，全球电视代工市场整体出货总量达1.12亿台★✿✿，同比+5.7%★✿✿，其中康冠出货量约1030万台（公司口径彩电产量1043万台）★✿✿，同比+29.0%★✿✿，排名第三★✿✿。康冠主要针对新兴市场国家出货★✿✿。

　　勇于创新★✿✿，创新显示产品不断更新★✿✿：1）2021年推出智能运动镜开始★✿✿，公司相继推出移动智慧屏水母网论坛★✿✿、智能美妆镜尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿、AI眼镜★✿✿、运动智能镜等创新显示产品尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿。除为头部品牌提供ODM/OEM服务外★✿✿，公司还以KTC★✿✿、皓丽(Horion)尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿、FPD三个自有品牌销售★✿✿。2）移动智慧屏又名随心屏★✿✿，集合影音娱乐★✿✿、学习★✿✿、健身★✿✿、KTV等家庭使用场景于一身★✿✿，2023年以来快速放量★✿✿，但市场竞争加剧★✿✿。3）Meta Ray-Ban重新定义了AI眼镜水母网论坛★✿✿，产品畅销水母网论坛★✿✿，示范作用带动了中国企业的跟进★✿✿。康冠亦在开发搭载智谱大模型的AI眼镜★✿✿。

　　差异化定位★✿✿，柔性化生产能力强★✿✿：1）公司主要瞄准新兴市场★✿✿，提供各类智能显示代工业务★✿✿。相比而言★✿✿，欧美市场的单一规模大★✿✿，但ODM市场竞争激烈尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿。新兴市场客户主要是当地品牌水母网论坛★✿✿，业务特点多批次小批量★✿✿，毛利率高于欧美代工业务尊龙凯时人生就是博官网登录★✿✿。2）公司的KDM模式是柔性化生产的竞争优势水母网论坛★✿✿，即研发★✿✿、设计★✿✿、制造★✿✿、交付一体化★✿✿，支持多SKU小批量模式★✿✿。3）美国★✿✿、中国引领的创新显示产品★✿✿，通过康冠这样的企业高效制造★✿✿，降低售价人生就是博中国区官方网站★✿✿，★✿✿，有利于产品向新兴市场推广和渗透★✿✿。